Расчет ценовых характеристик стоимости акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" и Реального Индекса РосКапитал.Calculation of price characteristics of cost of stocks of Index Fund Basic Index Capital, Corp. and Real Index RosCapital.

УТВЕРЖДЕНО
Общим Собранием Акционеров
ОАО "Базовый Индекс Капитала"
Протокол № 3 от 20 Июля 2000 г.
Председатель Собрания: А.Н. Красоткин

Р А С Ч Е Т
ценовых характеристик стоимости акций
ОАО "Базовый Индекс Капитала" и Реального Индекса РосКапитал
(с изменениями и дополнениями, утвержденными Протоколом № 4 от 31 Января 2001 года Общего Собрания Акционеров ОАО "Базовый Индекс Капитала", Протоколом № 12 Совета Директоров
от 21 Сентября 2001 года)

1. Эквивалентные цены акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" (Pr_{i (*)}) отражают временные колебания цен, причем в связи с расчетом максимальной, минимальной и средневзвешенной цен, цен открытия и закрытия, появляется возможность рассматривать не только изменение за длительный период, но и коридор колебаний за один торговый день. Это позволяет уже на ранних этапах работы инвестиционного фонда (до вывода его акций на биржу) проводить анализ акций с помощью классических инструментов технического и портфельного анализа, а в дальнейшем - анализировать цены, полученные по результатам торгов с эквивалентными ценовыми характеристиками, опирающимися на расчеты, что будет служить дополнительным средством анализа рынка.
Эквивалентные цены (Pr_{i (*)}) рассчитываются по следующей формуле:

Pr_i
(*) =

(1)

где Z = z_zi + z_vi

(2)

		>0, Z_vi =* T,	(3)
		<0, Z_vi = 0

где n = 0…N*

P_{ni (*)} - соответствующая** цена*** сделок в рублях на ММВБ по Виду ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета, в которую по ней происходили сделки. При отсутствии сделок по ценной бумаге на ММВБ на i-ую дату расчета средневзвешенная цена берется с РТС (в рублях по средневзвешенному курсу на ММВБ на соответствующую дату) или МФБ (последовательно).
V_ni - объем Вида ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета в Портфеле в штуках акций.
k_i - суммарное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета в штуках акций, включающее в себя реальное количество выпущенных акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета, оплаченное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" по принятым обязательствам (в том числе обязательствам по договорам займа, форвардным и фьючерсным и аналогичным договорам) на i-ую дату расчета.
z_zi - сумма начисленных, но не уплаченных налогов на момент i.
z_vi - сумма налога на прибыль, полученную за текущий период с момента последней покупки.
P_{ni (*)0} - соответствующая цена сделок в рублях на ММВБ по Виду ценных бумаг - n, на дату покупки.
N - количество Видов ценных бумаг входящих в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала".
Т - суммарная ставка налогов на момент утверждения. Состоит из налога с оборота - 4% от прибыли, налога на прибыль - 30% с прибыли (15% для выплаченного купона) и составляет 29%.

2. Реальные цены ОАО "Базовый Индекс Капитала"
P_{real (*)} - ценовые характеристики, рассчитываемые по общим правилам, исходя из цен реальных сделок по акциям.

3. Оптимальные котировки на покупку и продажу акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" представляют собой характеристики для облегчения операций купли-продажи и служат своего рода ориентирами для совершения сделок дилерами (маркет-мейкерами).
Расчет данной группы ценовых характеристик производится по следующим формулам:

3.1. Цена продажи акции(Pr bid i):

, где

(4)

n = 0…N*

P_{max ni} - максимальная цена сделок в рублях на ММВБ по Виду ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета, в которую по ней происходили сделки. При отсутствии сделок по ценной бумаге на ММВБ на i-ую дату расчета максимальная цена берется с РТС (в рублях по средневзвешенному курсу на ММВБ на соответствующую дату) или МФБ (последовательно).
V_ni - объем Вида ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета в Портфеле в штуках акций.
k_i - суммарное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета в штуках акций, включающее в себя реальное количество выпущенных акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета, оплаченное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" по принятым обязательствам (в том числе обязательствам по договорам займа, форвардным и фьючерсным и аналогичным договорам) на i-ую дату расчета.
z_zi - сумма начисленных, но не уплаченных налогов на момент i.
z_org - налоги на организацию, т.е. эмиссионные налоги (налог на выпуск ценных бумаг в размере 0,8% от номинала выпуска и налог за регистрацию выпуска в размере 20 МРОТ).
q_n - установленная комиссия брокера по Виду ценных бумаг - n.
sp_i - максимальный спред по видам ценных бумаг, входящих в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала", за 3 дня, предшествующие i-ому расчетному.
N - количество Видов ценных бумаг входящих в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала".

Максимальный спред рассчитывается по формуле:

, где

(5)

F_n(p) = ,где

(6)

n = 0…N.

_i - максимальное изменение цены на Виды ценных бумаг, входящих в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала", за 3 дня, из периода в 30 торговых дней, предшествующих i-ой дате расчета.
Максимальное изменение цены рассчитывается по формуле:

, где

(7)

(p) = max

, где

(8)

n = 0…N, j = 1…3.

Комиссия брокера (q_n), максимальный спред (sp_i) и максимальное изменение цен (

_i) включаются в расчет цен покупки-продажи ввиду возможного изменения в момент ликвидации Портфеля.

3.2. Цена покупки акции(Pr _{ask i}):

, где

(9)

n = 0…N*

P_ni - минимальная цена сделок в рублях на ММВБ по Виду ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета, в которую по ней происходили сделки. При отсутствии сделок по ценной бумаге на ММВБ на i-ую дату расчета средневзвешенная цена берется с РТС (в рублях по средневзвешенному курсу на ММВБ на соответствующую дату) или МФБ (последовательно).
V_ni - объем Вида ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета в Портфеле в штуках акций.
k_i - суммарное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета в штуках акций, включающее в себя реальное количество выпущенных акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета, оплаченное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" по принятым обязательствам (в том числе обязательствам по договорам займа, форвардным и фьючерсным и аналогичным договорам) на i-ую дату расчета.
N - количество Видов ценных бумаг входящих, в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала".
Z - смотри формулу (2).
Максимальный спред и максимальное изменение цен (sp_i и D_i) рассчитывается в соответствии с формулами (3) и (5).
Комиссия брокера (q_n ) устанавливается по суммарному объему сделок конкретного инвестора по Виду ценных бумаг в день.

3.3. Средневзвешенная цена акции (Pr _{weigh i}):

, где

(10)

P_wni - средневзвешенная цена сделок в рублях на ММВБ по Виду ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета, в которую по ней происходили сделки. При отсутствии сделок по ценной бумаге на ММВБ на i-ую дату расчета средневзвешенная цена берется с РТС (в рублях по средневзвешенному курсу на ММВБ на соответствующую дату) или МФБ (последовательно).
V_ni - объем Вида ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета в Портфеле в штуках акций.
k_i - суммарное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета в штуках акций, включающее в себя реальное количество выпущенных акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета, оплаченное количество акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" по принятым обязательствам (в том числе обязательствам по договорам займа, форвардным и фьючерсным и аналогичным договорам) на i-ую дату расчета.
N - количество Видов ценных бумаг, входящих в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала".
Z - смотри формулу (2).

       Максимальный спред и максимальное изменение цен (sp_i и D_i) рассчитывается в соответствии с формулами (3) и (5).
       Комиссия брокера (qn) устанавливается по суммарному объему сделок конкретного инвестора по Виду ценных бумаг в день.

       Если ценная бумага не торговалась не на одной из площадок ММВБ, РТС и МФБ на i-ую дату расчета, то принимать P_wni равным нулю (P_wni=0).

3.4. Ликвидационная стоимость акции ОАО "Базовый Индекс Капитала" (Pr _lik) рассчитывается аналогично расчету минимальной котировки, при этом при отсутствии сделок по виду ценных бумаг - n на i-ую дату расчета цена принимается равной нулю (P_{min ni} = 0). Это связано с тем, что при необходимости ликвидировать Портфель, Виды ценных бумаг будут проданы по текущему курсу данного вида на рынке и самый худший вариант предполагает, что это минимальная цена, а при условии непрохождения ни одной сделки по Виду ценных бумаг n, этот Вид продан не будет.

4. Реальный Индекс РосКапитал (RosCapital_i) отображает изменение капитализации рынка ценных бумаг и России в целом, так как включает в себя ликвидные Виды ценных бумаг наиболее капитализированных эмитентов Российской Федерации.

4.1. Значение Реального Индекса РосКапитал (RosCapital_i) на i-ую дату расчета определяется по следующей формуле:

	, где (11)
	(12)

Pr weigh i - средневзвешенная цена акции ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета.
Irci - преобразующий коэффициент, предназначенный для увеличения наглядности графика Реального Индекса РосКапитал.
Drctj -эмиссионный коэффициент, выравнивающий значение Реального Индекса РосКапитал при проведении дополнительных эмиссий и получении дополнительных доходов на время t.

(13)

_rct(j-1) - преобразующий коэффициент предыдущего периода.

_rct(0) = 1 - значение эмиссионного коэффициента на начальный период.
P_rweight(j-) - средневзвешенная цена акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" в день проведения эмиссии до осуществления операций на средства новой эмиссии.
P_rweight(j+) - средневзвешенная цена акций ОАО "Базовый Индекс Капитала" в день проведения эмиссии после осуществления операций на средства новой эмиссии.

Например:
RosCapital_i = 100

_rct(j-1) = 1 Prweight(j-) = 0,01 руб.
При дополнительной эмиссии в размере 2 000 000 000 руб.:
P_rweight(j+) = 0,02 руб.
Общее количество акций - 1000 020 000 000 штук

_rctj = (0,01/0,02)*1= 0,5
I_rci = 0,5 * 10 000 = 5 000
RosCapital_i = 0,02 * 5 000 = 100

4.2. Сглаженное значение Реального Индекса РосКапитал (RosCapital₅) предназначено для более мягкого анализа изменения капитализации рынка ценных бумаг. Сглаженное значение (RosCapital₅) рассчитывается по формуле:

RosCapital_5i =

,где

(14)

RosCapital_i - значение Реального Индекса РосКапитал на i-ую дату расчета.

4.3. Оборот по Реальному Индексу РосКапитал (Vi) отражает объем совершенных операций на ММВБ, МФБ и РТС по всем видам ценных бумаг, включенных в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала" на i-ую дату расчета.

Объем по Реальному Индексу РосКапитал (Vi) рассчитывается по формуле:

V_i = , где (15)

V_ni - суммарный оборот в рублях на трех площадках ММВБ, МФБ, РТС для ценной бумаги (n), включенной в Портфель, на i-ую дату расчета.

4.4. Капитализированность Реального Индекса РосКапитал (C_i) - отражает суммарную капитализацию Видов ценных бумаг, вошедших в Портфель ОАО "Базовый Индекс Капитала".

Капитализированность (C_i) рассчитывается по следующей формуле:

C_i =

, где

(16)

С_ni - общий выпущенный объем Вида ценных бумаг n на i-ую дату расчета.

P_ni - эквивалентная средневзвешенная цена сделок в рублях на ММВБ по Виду ценных бумаг n на i-ую дату расчета, в которую по ней происходили сделки. При отсутствии сделок по ценной бумаге на ММВБ на i-ую дату расчета средневзвешенная цена берется с РТС (в рублях по средневзвешенному курсу на ММВБ на соответствующую дату) или МФБ (последовательно).

4.5. Оборачиваемость по Реальному Индексу РосКапитал (O_id, O_i%) отражает относительную активность рынка.

O_id =

(17)

O_i% =

(18)

* n = 0 подразумевает свободные денежные средства в составе портфеля
** Соответственно первая, открытия, минимальная, максимальная, закрытия, последняя, средневзвешенная
** *При отсутствии сделок по Виду ценных бумаг - n, на i-ую дату расчета по всем биржам она принимается равной нулю

Назад I Версия для печати I Главная